波动率已死 橡胶再次秀下限
发布者:admin 时间:2018-01-29 16:51:00 来源:宏达新材料
本周沪胶继续下探,突破之前14000的阻力位,周五收盘Ru1805价格为13800。同时期现价差回归至1670附近,大大减少了价格上方的压力。而里一个巨大的压力——库存依旧处于上升通道,但是增长的速度开始减慢。

  供给方面,2017是天胶严重供应过剩的一年,国内天胶产量为79万吨,进口量为510万吨,而消费量只有490万吨。过多的进口预支了未来的橡胶消费,在需求稳步增长的前提下,国内产区已经停割,未来东南亚产区也即将进入停割期,是天胶消化库存的好机会。

  1. 供给严重过剩

  国内橡胶产区已经进入停割季。2017年中国天然橡胶产量为79.39万吨,同比去年增加2.57%,也是即2013年国产天胶产量连续下滑以来,第一次天胶产量增长。

2017年中国天然橡胶进口量为509.6万吨,同比增长18.45%,而在2016年这一数据为4.9%。今年天胶进口数量大幅增加源于3000+的期现价差,带来了大量的套利订单,同时也推高了国内天然橡胶的库存。纵观2017全年,只有在11月和12月份天胶的进口数量少于2016年,其余均大幅高于往年。下载APP 查看资讯更方便
2017年中国天然橡胶进口量为509.6万吨,同比增长18.45%,而在2016年这一数据为4.9%。今年天胶进口数量大幅增加源于3000+的期现价差,带来了大量的套利订单,同时也推高了国内天然橡胶的库存。纵观2017全年,只有在11月和12月份天胶的进口数量少于2016年,其余均大幅高于往年。
  2017年中国天然橡胶进口量为509.6万吨,同比增长18.45%,而在2016年这一数据为4.9%。今年天胶进口数量大幅增加源于3000+的期现价差,带来了大量的套利订单,同时也推高了国内天然橡胶的库存。纵观2017全年,只有在11月和12月份天胶的进口数量少于2016年,其余均大幅高于往年。
在国内已经停割,而且东南亚产胶国在2、3月份进入停割季的前提下,未来两个月可能会是天胶消化库存的好机会。
波动率已死,橡胶再次秀下限
  在国内已经停割,而且东南亚产胶国在2、3月份进入停割季的前提下,未来两个月可能会是天胶消化库存的好机会。
  2. 消费稳步增长
  消费面,2017年中国天然橡胶消费约490万吨,同比增长0.08%,而在2016年这一数据我4.6%。2017年天胶的消费增长主要是下游重卡销量增加提升地。
  根据第一商务车网消息,2017年12月,我国重卡市场共约销售各类车型66260辆,比上年同期的7.5万辆小幅下降12%,环比11月下降22%。
这意味着,2017年的重卡市场走出了一条连续十个月高速增长、11月首次转负、12月再次下滑的月度销售曲线,而全年的重卡市场也最终以111.7万辆、同比增长52.4%的成绩,创下了中国重卡市场年销量的新纪录,为2017年画上了浓墨重彩的一笔,并且为2017年的中国商用车市场再度登上“400万辆”(2017年共计销售416万辆)的台阶做出巨大贡献。
  这意味着,2017年的重卡市场走出了一条连续十个月高速增长、11月首次转负、12月再次下滑的月度销售曲线,而全年的重卡市场也最终以111.7万辆、同比增长52.4%的成绩,创下了中国重卡市场年销量的新纪录,为2017年画上了浓墨重彩的一笔,并且为2017年的中国商用车市场再度登上“400万辆”(2017年共计销售416万辆)的台阶做出巨大贡献。
预计1月份重卡销量会延续去年12月份的趋势下滑,如此一来,对天胶产生利空的效果。同时,根据卓创资讯,本周山东地区轮胎企业全钢胎平均开工略微走高。具体表现如下:1、样本中多数轮企开工延续稳态;2、复工企业为实现初期制定的排产计划开工小幅走高;3、去年同期多数企业已开启假期停产模式,故同比增幅明显;4、部分轮企库存偏低,节前库存储备亦是暂稳开工的主要原因之一;5、销售政策暂无新的调整。卓创监测全钢胎企业26家,其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.4%,环比上涨0.2个百分点,同比上涨37.9个百分点。(开工率按照实际产能测算)
  预计1月份重卡销量会延续去年12月份的趋势下滑,如此一来,对天胶产生利空的效果。同时,根据卓创资讯,本周山东地区轮胎企业全钢胎平均开工略微走高。具体表现如下:1、样本中多数轮企开工延续稳态;2、复工企业为实现初期制定的排产计划开工小幅走高;3、去年同期多数企业已开启假期停产模式,故同比增幅明显;4、部分轮企库存偏低,节前库存储备亦是暂稳开工的主要原因之一;5、销售政策暂无新的调整。卓创监测全钢胎企业26家,其中年产能300万套以上的企业10家。本周卓创资讯监测山东地区轮胎企业全钢胎开工率68.4%,环比上涨0.2个百分点,同比上涨37.9个百分点。(开工率按照实际产能测算)
本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率略微走高。具体表现如下:1、样本中多数轮胎企业开工延续稳定;2、配套及出口市场亦在假期前有短暂的支撑;3、去年同期多数企业已开启假期停产模式,故同比增幅明显;4、销售政策调整仅为个别企业行为,暂未形成共识。5、节前库存储备亦是暂稳开工的主要原因之一。卓创资讯监测数据显示,本周国内轮胎企业半钢胎开工率为70.9%,环比上涨0.4个百分点,同比上涨29.8个百分点。(开工率按照实际产能测算)
  本周卓创监测国内轮胎企业半钢胎平均开工率略微走高。具体表现如下:1、样本中多数轮胎企业开工延续稳定;2、配套及出口市场亦在假期前有短暂的支撑;3、去年同期多数企业已开启假期停产模式,故同比增幅明显;4、销售政策调整仅为个别企业行为,暂未形成共识。5、节前库存储备亦是暂稳开工的主要原因之一。卓创资讯监测数据显示,本周国内轮胎企业半钢胎开工率为70.9%,环比上涨0.4个百分点,同比上涨29.8个百分点。(开工率按照实际产能测算)
3. 库存增长减速
  可以发现,相对于供应的大幅度增加,消费端却是在稳步增长,如此带来的结果就是库存不断升高。1月17日,青岛保税区的天胶库存为13.7万吨,依旧处于上升通道,但是上升的速度变慢。
4. 期现高升水有所缓解
  而经过这一周的下跌,天胶升水现货有所缓解。目前,Ru1805升水现货约1670元/吨,相对于前一段时2000+的高升水大大缓解,上方的压力轻松不少。
5. 橡胶波动率已死
  从十月到现在,橡胶已经横盘三个多月了,波动率都被干没了,多空双方分歧较大。近期内建议观望。